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近年(nian)(nian)來(lai)，交易所債券(quan)市(shi)(shi)場快速發展(zhan)，債券(quan)發行(xing)數量逐年(nian)(nian)增加，尤其(qi)公(gong)(gong)司信用類債券(quan)發行(xing)規(gui)模(mo)迅速擴大，成為我國企業直(zhi)接融資(zi)(zi)的重要渠道。為了(le)規(gui)范公(gong)(gong)司債券(quan)上市(shi)(shi)交易，保護投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)合法權益，深交所于(yu)2012年(nian)(nian)適(shi)時修訂(ding)《公(gong)(gong)司債券(quan)上市(shi)(shi)規(gui)則》，明確了(le)公(gong)(gong)司債券(quan)上市(shi)(shi)、暫停上市(shi)(shi)、恢復及終止上市(shi)(shi)相關(guan)標準和程序，現將(jiang)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)有關(guan)公(gong)(gong)司債券(quan)上市(shi)(shi)、暫停上市(shi)(shi)等問(wen)題(ti)進行(xing)整(zheng)理并解答(da)，供投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)參(can)考。
1、公司債券在深交所上市有哪些掛牌方式(shi)？
公司(si)債券在深交所上市，分為單邊掛(gua)牌(pai)和雙(shuang)邊掛(gua)牌(pai)兩種。單邊掛(gua)牌(pai)，指債券僅可(ke)(ke)以在深交所綜合協(xie)議(yi)交易(yi)平臺（以下簡(jian)稱“協(xie)議(yi)平臺”）掛(gua)牌(pai)交易(yi)；雙(shuang)邊掛(gua)牌(pai)，指債券可(ke)(ke)以在綜合協(xie)議(yi)交易(yi)平臺，也可(ke)(ke)以在深交所集中競價(jia)系統（以下簡(jian)稱“競價(jia)系統”）雙(shuang)邊同時掛(gua)牌(pai)交易(yi)。
2、協議平臺和競價系統的交易門檻有何不(bu)同？
在協議平臺單邊掛牌的債券，根據深交所《交易規則》第3.6.1條，投資者單筆交易(yi)數(shu)量不(bu)低于5,000張，或者交易金額不低于50萬(wan)元人民幣；在協議平臺和競價系統雙邊掛牌的債券(quan)，根據《交易(yi)規則》第3.3.9條，通過競價(jia)系統買入的(de)，以(yi)10張或(huo)其整數倍進行申報，通(tong)過協議平(ping)臺買入的，交(jiao)易門(men)檻與單邊掛牌債券一致。
3、公司債(zhai)券單(dan)邊(bian)掛牌應滿足什么條件？
公司債券在深交所單邊掛牌，在上市申請時應當滿足《公司債券上市規則》第2.1條(tiao)規(gui)定的如下條(tiao)件，（一）債券經中國證(zheng)監(jian)會或(huo)國務院授權的部門核準、批準或(huo)者備案并公開(kai)發(fa)(fa)行(xing)；（二）發(fa)(fa)行(xing)人申請(qing)債券上市時仍符合法定的債券發(fa)(fa)行(xing)條(tiao)件；（三）債券期限為(wei)一年以上；（四）債券實際(ji)發(fa)(fa)行(xing)額不少于(yu)人民幣五千萬元；（五）債券須經資信評(ping)級機構(gou)評(ping)級，且債券信用(yong)級別良好；（六(liu)）本所規(gui)定的其他條(tiao)件。
4、公司債券(quan)雙(shuang)邊掛牌(pai)應滿足(zu)什(shen)么(me)條件？
公司債券在深交所雙邊掛牌，在上市申請時除應當滿足《公司債券上市規則》第2.1條規(gui)定條件(jian)外，還應當滿足《公(gong)司債券上市規(gui)則》第2.3條規定的如下條件(jian)，（一(yi)）債(zhai)券須經信用(yong)評(ping)級機(ji)構評(ping)級，且債(zhai)券信用(yong)評(ping)級達到AA級及以(yi)(yi)上(shang)；（二(er)）本(ben)次(ci)債(zhai)(zhai)券發行(xing)(xing)前，發行(xing)(xing)人(ren)最(zui)近一期末的(de)資產(chan)負債(zhai)(zhai)率(lv)或加(jia)權(quan)平均資產(chan)負債(zhai)(zhai)率(lv)（以(yi)(yi)集合形式(shi)發行(xing)(xing)債(zhai)(zhai)券的(de)）不(bu)高于(yu)70%，或發行(xing)人最近一期末的凈資(zi)產不低于5 億元人民幣；（三）發行人最(zui)近三個會(hui)計年(nian)度實(shi)現的年(nian)均可分配(pei)利潤(run)不少于債(zhai)券(quan)一年(nian)利息的1.5 倍，以集合形式發行的債券，所(suo)有發行人最近(jin)三(san)個會計年度實現(xian)的加總(zong)年均可(ke)分配利(li)潤不少于債券一年利(li)息的1.5 倍；（四）本所規定的(de)其他條件。
5、公(gong)司債券存續(xu)期內掛牌方式會否改變(bian)？
由于協(xie)議(yi)平臺交(jiao)(jiao)易(yi)門檻與競價系統交(jiao)(jiao)易(yi)門檻不同，如將雙邊掛牌(pai)(pai)債(zhai)券(quan)調(diao)整為單(dan)邊掛牌(pai)(pai)，將導致部(bu)分投資者(zhe)喪失交(jiao)(jiao)易(yi)權，因此，目前(qian)業(ye)務(wu)規則沒有因財(cai)務(wu)數據或(huo)信用評級變化而將債(zhai)券(quan)從雙邊掛牌(pai)(pai)調(diao)整為單(dan)邊掛牌(pai)(pai)的(de)安排。
6、公司(si)債券暫停上市的原因(yin)包括哪(na)些？
根據《證券法》相關規定，《公司債上市規則》第6.3條(tiao)明(ming)確了(le)債(zhai)券暫(zan)停上(shang)市(shi)的(de)標準(zhun)，包括（一）發行人(ren)有(you)重(zhong)大違(wei)法(fa)行為；（二(er)）發行人(ren)情況(kuang)發生重(zhong)大變化不符合債(zhai)券上(shang)市(shi)條(tiao)件；（三(san)）發行債(zhai)券募(mu)(mu)集的(de)資金(jin)不按(an)照核準(zhun)或(huo)者批準(zhun)的(de)用途(tu)使(shi)用或(huo)未按(an)規定程序變更資金(jin)用途(tu)；（四）未按(an)照債(zhai)券募(mu)(mu)集辦法(fa)履行義務；（五）發行人(ren)最近(jin)二(er)年連(lian)續虧損。
7、公司債券暫停上市后(hou)還能繼續(xu)交(jiao)易嘛(ma)？
公(gong)司債券(quan)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)交(jiao)(jiao)易(yi)后，如(ru)發行人有暫停(ting)(ting)(ting)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)情形(xing)之(zhi)一的，本所對債券(quan)停(ting)(ting)(ting)牌，并在(zai)(zai)十五個交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)內決定是否暫停(ting)(ting)(ting)其上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)交(jiao)(jiao)易(yi)。如(ru)債券(quan)被暫停(ting)(ting)(ting)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)的，發行人應當及時披(pi)露(lu)《債券(quan)暫停(ting)(ting)(ting)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)告(gao)》，債券(quan)自公(gong)告(gao)披(pi)露(lu)之(zhi)日(ri)的次一交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)起(qi)復牌并繼續交(jiao)(jiao)易(yi)三(san)十個交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)后暫停(ting)(ting)(ting)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)，之(zhi)后債券(quan)既無(wu)法(fa)在(zai)(zai)競價(jia)系統進行交(jiao)(jiao)易(yi)，也無(wu)法(fa)在(zai)(zai)協議(yi)平臺進行交(jiao)(jiao)易(yi)。
在債券暫停上市(shi)期間(jian)，債券利息(xi)和本金(jin)兌付工作仍應(ying)當(dang)(dang)按(an)照原募集說明書等(deng)相(xiang)關公告約(yue)定的時間(jian)及方(fang)式(shi)進行，債券相(xiang)關當(dang)(dang)事(shi)人仍應(ying)當(dang)(dang)按(an)照約(yue)定履行債券相(xiang)關職責和義務。
8、公司債券在什么情(qing)況(kuang)下可以恢復上(shang)市？
《公司債上市規則》第6.4條規(gui)定，債券(quan)暫(zan)停上市后，第6.3條所列(lie)情形消除的(de)，發行人可向(xiang)本所提(ti)出(chu)恢復上(shang)市的(de)申(shen)請(qing)，深交所在收(shou)到申(shen)請(qing)后(hou)十(shi)五個交易(yi)日內決定是否恢復該債券上(shang)市交易(yi)。
對于發(fa)行(xing)人(ren)因最(zui)近(jin)兩(liang)年(nian)連續虧損導致其債券(quan)被暫停(ting)上市的(de)，若暫停(ting)上市后首個(ge)經(jing)(jing)審(shen)計年(nian)度報(bao)告顯示盈利的(de)，發(fa)行(xing)人(ren)可(ke)以在暫停(ting)上市后首個(ge)經(jing)(jing)審(shen)計年(nian)度報(bao)告披露之日(ri)起五個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)內(nei)向(xiang)深(shen)(shen)交(jiao)所提出恢復(fu)債券(quan)上市的(de)書(shu)面申(shen)請；發(fa)行(xing)人(ren)因最(zui)近(jin)兩(liang)年(nian)連續虧損之外的(de)情形(xing)導致其債券(quan)被暫停(ting)上市的(de)，在深(shen)(shen)交(jiao)所規定的(de)期限內(nei)該等情形(xing)已消除的(de)，可(ke)以在情形(xing)消除后五個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)內(nei)提出恢復(fu)上市的(de)書(shu)面申(shen)請。
9、公司(si)債券在(zai)什(shen)么情(qing)況下被終止上市？
《公司債上市規則》第6.5條規定：債(zhai)券(quan)出現(xian)下(xia)列情況之一的，本所(suo)終(zhong)止其(qi)上市交易(yi)：（一）發行人(ren)有(you)6.3條第（一(yi)）項、第（四）項所列情形之一(yi)經查實后果嚴重的，或者有6.3條第（二）項(xiang)(xiang)、第（三(san)(san)(san)）項(xiang)(xiang)、第（五）項(xiang)(xiang)所(suo)(suo)(suo)列情形(xing)之(zhi)一(yi)，在限期內未能(neng)消除(chu)的(de)(de)；（二）發行人(ren)解散或者被(bei)宣告破產(chan)的(de)(de)；（三(san)(san)(san)）債券到期的(de)(de)。屬(shu)于第（一(yi)）、（二）項(xiang)(xiang)所(suo)(suo)(suo)列情形(xing)之(zhi)一(yi)的(de)(de)，由本(ben)所(suo)(suo)(suo)上(shang)(shang)市委員(yuan)會進(jin)行審核，本(ben)所(suo)(suo)(suo)根據上(shang)(shang)市委員(yuan)會的(de)(de)審核意見作出是(shi)否終(zhong)止該債券上(shang)(shang)市的(de)(de)決定(ding)。屬(shu)于第（三(san)(san)(san)）項(xiang)(xiang)情形(xing)的(de)(de)，本(ben)所(suo)(suo)(suo)于債券到期前5個交易日終止其上市交易。
對于(yu)發(fa)行人因最(zui)近兩年(nian)連(lian)續(xu)虧(kui)(kui)損導致其(qi)債(zhai)券被暫(zan)停(ting)上(shang)(shang)(shang)市(shi)的(de)，若暫(zan)停(ting)上(shang)(shang)(shang)市(shi)后首個會計(ji)年(nian)度審(shen)計(ji)結果顯(xian)示發(fa)行人繼續(xu)虧(kui)(kui)損的(de)，深交所將終止(zhi)其(qi)上(shang)(shang)(shang)市(shi)交易。在深交所作(zuo)出債(zhai)券終止(zhi)上(shang)(shang)(shang)市(shi)決定(ding)后，發(fa)行人應當及時披露(lu)《債(zhai)券終止(zhi)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公告》，債(zhai)券將于(yu)公告披露(lu)之日(ri)起的(de)五個交易日(ri)后終止(zhi)上(shang)(shang)(shang)市(shi)。
債券(quan)市場的(de)快速發展(zhan)為(wei)投資(zi)者提供(gong)了(le)(le)更多債券(quan)品(pin)種選擇，同時也帶來(lai)了(le)(le)投資(zi)風(feng)險。為(wei)了(le)(le)更好保護自(zi)身(shen)權益(yi)，投資(zi)者應當詳細了(le)(le)解(jie)債券(quan)品(pin)種相關(guan)業務規則，并持(chi)續關(guan)注債券(quan)發行人的(de)經營風(feng)險及可能帶來(lai)的(de)償(chang)付風(feng)險，謹慎(shen)投資(zi)，自(zi)行承擔風(feng)險。
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