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在(zai)公(gong)(gong)(gong)開證券(quan)市場(chang)(chang)中，信(xin)息披露至關(guan)重(zhong)(zhong)要，它一(yi)(yi)方(fang)面(mian)(mian)肩(jian)負著(zhu)傳(chuan)達掛牌公(gong)(gong)(gong)司(si)發展(zhan)狀況、影響(xiang)掛牌公(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)價(jia)漲(zhang)跌等(deng)的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)要使(shi)命。另(ling)一(yi)(yi)方(fang)面(mian)(mian)，信(xin)息的(de)(de)(de)(de)(de)獲取也是(shi)投(tou)(tou)資(zi)者做(zuo)出投(tou)(tou)資(zi)決策(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)要依(yi)據(ju)，掛牌公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)舉一(yi)(yi)動(dong)，任(ren)何信(xin)息，尤其是(shi)重(zhong)(zhong)大利好利空信(xin)息都緊緊地牽動(dong)著(zhu)投(tou)(tou)資(zi)者的(de)(de)(de)(de)(de)心(xin)。然而，現階(jie)段(duan)部(bu)分(fen)掛牌公(gong)(gong)(gong)司(si)進入新三板市場(chang)(chang)后，似乎還(huan)未(wei)意識到(dao)自己已(yi)轉(zhuan)變為公(gong)(gong)(gong)眾公(gong)(gong)(gong)司(si)，對信(xin)息的(de)(de)(de)(de)(de)處(chu)理和披露較為隨意，一(yi)(yi)些尚處(chu)于籌劃之中的(de)(de)(de)(de)(de)事宜(yi)(yi)，就迫不及(ji)待向市場(chang)(chang)大肆宣傳(chuan)、或夸大宣傳(chuan)，這(zhe)樣做(zuo)短期(qi)內確實能緊緊的(de)(de)(de)(de)(de)抓住公(gong)(gong)(gong)眾的(de)(de)(de)(de)(de)眼球，但不真實、不準(zhun)確的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)息卻在(zai)傳(chuan)遞過程中對投(tou)(tou)資(zi)者進行(xing)了誤導，引起了投(tou)(tou)資(zi)者的(de)(de)(de)(de)(de)誤解與跟風(feng)，如(ru)若籌劃事宜(yi)(yi)最后以失敗告(gao)終，那(nei)么屆(jie)時投(tou)(tou)資(zi)者所(suo)面(mian)(mian)臨的(de)(de)(de)(de)(de)將是(shi)資(zi)金的(de)(de)(de)(de)(de)損失與投(tou)(tou)資(zi)期(qi)許(xu)的(de)(de)(de)(de)(de)落空。
掛牌公司Y就做(zuo)了一次(ci)信息(xi)的提前宣傳。Y公司(si)在一次(ci)產品(pin)發布會(hui)上(shang)向現(xian)場多家(jia)媒(mei)體(ti)透露其即將完成第(di)二(er)輪和第(di)三輪合計達2.22億人(ren)民幣的融資(zi)(zi)，且融資(zi)(zi)均由國內較為(wei)知名的數個(ge)投資(zi)(zi)機構共同(tong)投資(zi)(zi)完成。但(dan)經調(diao)查發(fa)現，Y公司(si)在(zai)現場發布會(hui)中(zhong)透露(lu)的(de)(de)信(xin)息與其在(zai)全(quan)國股轉公司(si)指定信(xin)息披(pi)露(lu)平(ping)臺披(pi)露(lu)的(de)(de)信(xin)息并(bing)不一(yi)致，該公司(si)第三輪融(rong)資尚處于方(fang)案(an)的(de)(de)探討以(yi)及與投資機構(gou)的(de)(de)初步磋(cuo)商階(jie)段。而這八字還差一(yi)撇(pie)的(de)(de)事卻經(jing)由發布會(hui)現場的(de)(de)知名財經(jing)媒(mei)體大肆宣傳(chuan)、廣泛報道(dao)，使得這條消息在(zai)傳(chuan)播中(zhong)急速(su)發酵，極易讓投資者(zhe)對公司(si)產生濃厚興(xing)趣，進(jin)而誤導投資者(zhe)的(de)(de)投資決策。對于Y公(gong)司的違規行(xing)為，全(quan)國(guo)股轉公(gong)司依據(ju)《全(quan)國(guo)中小企業股份轉讓系統業務規則（試行(xing)）》（以下簡稱《業務規則》）第6.1條、《信息(xi)披露細則》第四(si)十七條的規定，對(dui)Y公司采取約見談話(hua)的自律監(jian)管措(cuo)施。
同樣的情況也出(chu)現在掛牌(pai)公(gong)司C身上，該公司董事長、董事等人員連續(xu)幾(ji)次向媒體透露或發布(bu)還未(wei)披露、或被夸大(da)的信息，比如，C公司10月在全(quan)國股轉公司指定(ding)的(de)信息披露平(ping)臺披露將通過公司的(de)全(quan)資子公司擬以4000萬(wan)美元收(shou)購某知(zhi)名公司(si)9.9%的(de)股權，并通過了董事會的(de)審議，但該消息在(zai)9月就(jiu)已被(bei)媒體大量報道，且(qie)媒體報道的收購(gou)金額為(wei)4億美元，是擬(ni)收購(gou)價格的10倍(bei)，而C公司(si)對媒體報道(dao)聽(ting)之(zhi)任之(zhi)，未(wei)做出任何澄清(qing)的舉動。如此誤導市場的違規行為，使(shi)得該(gai)掛(gua)牌公司(si)及(ji)信息披露義(yi)務(wu)人(ren)都(dou)受到了證監會的嚴肅(su)處罰(fa)。
上述(shu)兩家掛牌公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)(de)行(xing)為從表(biao)象上看(kan)是渴望引起公(gong)(gong)眾(zhong)關注、大力宣傳正(zheng)面消息，向投資者營造公(gong)(gong)司快速發展的(de)(de)(de)(de)景象，但看(kan)似(si)(si)繁花似(si)(si)錦的(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)息，實際上對(dui)投資者來(lai)說卻猶如(ru)鏡花水月一般，觸碰不(bu)到，或一碰就模糊。這(zhe)種(zhong)行(xing)為的(de)(de)(de)(de)背后是對(dui)市場法規的(de)(de)(de)(de)漠視、對(dui)信(xin)(xin)息傳遞的(de)(de)(de)(de)不(bu)負責任。具體來(lai)說，上述(shu)兩個案例主要(yao)違(wei)反了《非上市公(gong)(gong)眾(zhong)公(gong)(gong)司監督管理辦法》第(di)二十(shi)(shi)條(tiao)、第(di)二十(shi)(shi)五條(tiao)、第(di)二十(shi)(shi)九條(tiao)、《非上市公(gong)(gong)眾(zhong)公(gong)(gong)司監管指引第(di)1號(hao)——信息披露(lu)》第三條、《業務規則》第1.5條、《全國(guo)中小企業股(gu)份轉讓系(xi)統業務(wu)掛牌(pai)(pai)公(gong)司(si)(si)信(xin)(xin)(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)細則（試行）》（以下簡(jian)稱《信(xin)(xin)(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)細則》）第八條的(de)規定(ding)：公(gong)司(si)(si)及其他(ta)信(xin)(xin)(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)義務(wu)人應(ying)(ying)真實、準確、完整、及時地(di)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)信(xin)(xin)(xin)息(xi)，不得有(you)虛假記載(zai)、誤導性陳述(shu)或重(zhong)大(da)遺漏(lou)。信(xin)(xin)(xin)息(xi)雖然可以在公(gong)司(si)(si)網(wang)站或者其他(ta)公(gong)眾媒(mei)體上刊登，但披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)的(de)內容應(ying)(ying)當(dang)和在中國(guo)證(zheng)監會指定(ding)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)平(ping)臺的(de)內容完全一致，且(qie)不得早于在指定(ding)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)平(ping)臺的(de)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)時間。而且(qie)掛牌(pai)(pai)公(gong)司(si)(si)的(de)信(xin)(xin)(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)與上市公(gong)司(si)(si)略(lve)有(you)不同，主要表現在掛牌(pai)(pai)公(gong)司(si)(si)披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)重(zhong)大(da)信(xin)(xin)(xin)息(xi)之前，應(ying)(ying)當(dang)經主辦券(quan)商的(de)審查，公(gong)司(si)(si)是不能夠披(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)沒(mei)有(you)經過主辦券(quan)商審查的(de)重(zhong)大(da)信(xin)(xin)(xin)息(xi)。
若發生(sheng)(sheng)可能對(dui)股(gu)票價格產生(sheng)(sheng)較(jiao)大影(ying)響的重大事(shi)件，投資者(zhe)尚未(wei)得知(zhi)時，公(gong)(gong)司(si)應當立即將重大事(shi)件情況(kuang)報(bao)送臨時報(bao)告(gao)，并(bing)予以公(gong)(gong)告(gao)。如若發生(sheng)(sheng)對(dui)掛牌公(gong)(gong)司(si)股(gu)票轉讓價格可能產生(sheng)(sheng)較(jiao)大影(ying)響的重大事(shi)件正處于籌劃階段，雖然(ran)沒有觸及到披露時點(dian)，但出現下列情形之一時，公(gong)(gong)司(si)應履行(xing)首(shou)次披露義務(wu)：1.該事件難以(yi)保密(mi)；2.該(gai)事件已經泄露或市場(chang)出現有關該(gai)事件的傳(chuan)聞，就比如(ru)上述掛牌公司C遇到的情(qing)況，市場已出現了不實傳聞，掛牌公司C就應(ying)該(gai)馬上(shang)履行披(pi)露義務，對事(shi)件予(yu)以澄清，向市場傳遞真實、準(zhun)確(que)、完整(zheng)的信息；3.公司股票及其衍生品種(zhong)交易已發生異常波動。
從(cong)上述兩個案(an)例的(de)違規行為中，我們(men)關注(zhu)(zhu)到不實的(de)信(xin)(xin)息(xi)泄露面較廣(guang)，且真假摻(chan)雜，極(ji)易讓投(tou)(tou)資者誤信(xin)(xin)。因此，在(zai)這也重點提(ti)示(shi)投(tou)(tou)資者注(zhu)(zhu)意(yi)，在(zai)信(xin)(xin)息(xi)獲取的(de)過程中應擦亮眼睛關注(zhu)(zhu)信(xin)(xin)息(xi)的(de)內容(rong)與渠道，如投(tou)(tou)資者在(zai)大眾媒體中看(kan)到某掛牌公司的(de)類似利好(hao)的(de)消息(xi)，需要做的(de)是第(di)一時間到全國股轉公司信(xin)(xin)息(xi)披露平(ping)臺（/中的“信息披露欄目”）確(que)認信息是否準確(que)、真實與完整(zheng)，并仔細(xi)分析該掛牌公司的具體情況，理性投資，以(yi)防遭(zao)受到不實信息的誤導。
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